Investing.com – JPMorgan, Brunello Cucinelli SpA ve Zegna Group için Overweight derecelendirmesiyle analize başladı ve her ikisinin de çok üst segment hazır giyim segmentindeki yapısal büyümeden faydalanmaya iyi konumlandığını belirtti.
Banka, bu niş alanın, bir “yeniden ayarlama” dönemi ve sınırlı kazanç genişlemesi yaşayan daha geniş lüks sektörüne göre daha iyi konumlandığını ifade etti.
Banka, Cucinelli için Aralık 2026 hedef fiyatını mevcut seviyelerden %28 yukarıda 125 avro, Zegna için ise %26 yükseliş potansiyeli taşıyan 11 dolar olarak belirledi.
Analistler şöyle dedi: “Her iki hisse senedi için de önemli bir yükseliş görüyoruz.”
JPMorgan analistleri Pazartesi günkü notunda, yüksek net değere sahip bireylerin (HNWI) dayanıklılığını vurguladı ve bunları lüks pazarın en istikrarlı ve en hızlı büyüyen kısmı olarak tanımladı.
Chiara Battistini liderliğindeki ekip şöyle yazdı: “Bu çok varlıklı müşteriler, moda markalarından giderek daha fazla kıtlık, üstün hizmet ve nihai kalite almak istiyorlar.” Ekip, her iki şirketin de ayrıcalık, güçlü tedarik zinciri kontrolü ve marka mirası sayesinde bu talebi karşılamak için konumlandığını ekledi.
JPMorgan, Brunello Cucinelli için 2025-2028 arasında %13 bileşik yıllık hisse başına kazanç büyümesi öngörüyor; bu büyüme sadık müşteriler ve son kapasite yatırımları tarafından destekleniyor. Şirketin küçük ölçeği ve %10’luk yıllık ciro büyüme yörüngesi, sürdürülebilir avantajlar olarak görülüyor.
Yılbaşından bu yana %8 düşen hisse senetleri, şu anda yakın geçmişteki değerlerine göre indirimli işlem görüyor; banka bunu “cazip bir giriş noktası” olarak nitelendirdi. Analistler, Cucinelli’nin geleneksel olarak Hermes benzeri bir primle işlem gördüğünü, bu nedenle son geri çekilme ve tarihsel çarpanlarına göre mevcut %10’luk indirimin öne çıktığını belirtti.
Öte yandan Zegna’nın, bir yatırım ve toptan satış yeniden yapılandırma döneminden sonra hızlanması bekleniyor. JPMorgan, kârlı büyümenin, Zegna markası ve Tom Ford’daki yenilenen ivme sayesinde 2025’in ikinci yarısı gibi erken bir dönemde yeniden başlamasını bekliyor.
Banka, 2028’e kadar yıllık %18 FVÖK büyümesi ve marjların %12’ye ulaşmasını öngörüyor.
Analistler, Aralık 2026 indirgenmiş nakit akışı değerlemelerinin 11 dolarlık bir gerçek değerle önemli bir yükseliş potansiyeli gösterdiğini belirtti. Hisse senedi şu anda, tahmini %20 kazanç YBBO’ya rağmen, 2026-27 kazanç çarpanlarına göre daha geniş lüks sektörüne kıyasla yaklaşık %30 indirimli işlem görüyor.
Not ayrıca, her iki markanın da zanaatkârlık ve üretime yaklaşımlarının onları nasıl farklılaştırdığını vurguladı. Cucinelli, kurucusunun “İnsancıl Kapitalizm” olarak adlandırdığı felsefe rehberliğinde İtalyan zanaatkârlarla derin bağlara dayanırken, Zegna, Filiera ağı aracılığıyla sektördeki en dikey entegre tedarik zincirlerinden birini işletiyor.
Sınırlı eğilimler ve sınırlı alt satır genişlemesiyle karşı karşıya olan bir sektörde, analistler bu iki ismin, öngörülebilir büyüme profilleriyle niş oyuncular olarak öne çıktığına inanıyor.
