Investing.com — ABD borsa piyasası, Goldman Sachs analistlerine göre, konut dışı inşaat sektöründeki hisselerin yükselmesine yardımcı olabilecek gelecek yıl beklenen “muhtemel ekonomik hızlanmayı” henüz fiyatlamış görünmüyor.
**InvestingPro’da en güncel hisse analizi ve Wall Street yorumlarını alın** – **[bugün %55 indirim fırsatını kaçırmayın](https://tr.investing.com/pro/pricing?referral=inv_in_article_anchor)**.
Daha geniş ekonomik beklentilere göre hareket etme eğiliminde olan döngüsel hisseler, son haftalarda keskin bir şekilde yükseldi. Cuma günkü düşüşe kadar, daha geniş bir ekonomik gerileme sırasında bile genellikle getiri sağlayan savunma hisselerini üst üste rekor sayılabilecek 14 gün boyunca geride bıraktı. Bu, 15 yılı aşkın süredir görülen en uzun dönem oldu.
20 Kasım’dan bu yana, Goldman’ın döngüsel hisselerin savunma hisselerine karşı endeksli getirisi %11 artarak, Eylül ortasında ulaşılan önceki zirveyi aştı.
Bununla birlikte, Ben Snider ve Ryan Hammond dahil Goldman stratejistleri bir notta, hisse senedi rotasyonları ve varlıklar arası modellerin her ikisinin de, hisse senedi piyasasının aslında 2025’te ABD gayri safi yurtiçi hasılasının enflasyona göre düzeltilmiş büyümesi için %2,5’lik tahminlerinden daha yavaş bir görünümü fiyatladığını belirtti.
Bunun yerine, piyasalar sadece ekonomistlerin GSYH genişlemesi için %2,0’lık konsensüs tahminlerinin biraz üzerinde bir durumu fiyatlıyor gibi görünüyor.
Goldman analistleri şöyle yazdı: “Döngüsel hisseler ve daha geniş anlamda hisse senedi piyasası için temel risk, ekonomide bir bozulmadır.” Ayrıca, ekonomik ortamın iyileşmesinden kaynaklansa bile faiz oranlarındaki keskin bir sıçramanın da önümüzdeki aylarda hisse senetleri için engel olacağını eklediler.
Analistlere göre, hisse senetleri genel olarak büyüme için “iyimser” bir projeksiyon yansıtıyor görünse de, piyasanın bazı döngüsel kısımları diğerlerinden daha iyi performans gösterdi.
Geleneksel olarak döngüsel bir hisse senedi sektörü olan konut dışı inşaat, piyasanın ekonomik genişleme fiyatlamasına yönelik normal duyarlılıklarına kıyasla 2025’te özellikle geride kaldı.
Analistler şöyle savundu: “Bu hisselerin düşük performansı, konut dışı inşaat faaliyetinin zayıf olmasıyla ilişkili kazanç zayıflığından kaynaklanmıştır.” Ayrıca, yüksek faiz oranları, tarifeler, politika belirsizliği ve eski ABD Başkanı Joe Biden yönetimi sırasındaki inşaat patlamasından kaynaklanan “geri ödeme” gibi faktörlerin bu segmenti etkilediğini belirttiler.
Bununla birlikte, konut dışı inşaat faaliyeti için ortamın 2026’da iyileşeceğini, mevcut Başkan Donald Trump’ın bu yıl imzalanan bütçe tasarısı ile destekleneceğini öngörüyorlar.
Goldman, konut dışı inşaat faaliyetine yüksek maruziyeti olduğunu söyledikleri Steel Dynamics, Analog Devices, Armstrong World Industries, Norfolk Southern Corporation ve Allegion Public Limited Company gibi bir dizi hisseyi belirledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
